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银行业年度策略

目录

1、引言：穿越迷雾，掘金新机2

2、行业格局：两大赛道+精品区域，优质银行崛起4

3、营展望：政策定向发力，业绩回归常态24

4、市场表现：估值仓位双低，资金有望加配35

5、投资建议：坚守优质赛道，首推两中四小”组合41

6、风险提示46

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1、引言：穿越迷雾，掘金新机

银行迎来精细化发展时代，聚焦对公实体、零售财富两大赛道

+精品区域，优质银行崛起。中国济正处于新旧动能切换的关键时

期，由地产+基建为主的传统模式，转向由高端制造业、战略新兴产

业等实体济驱动的高阶模式，银行信贷加速迁移至实体产业；同时

居民财富集聚、消费升级持续,零售及财富管理转型前景广阔。在时

代大势下，银行业有望从粗放式扩张转向精细化发展，内部分化持续。

相较于以往关注宏观济及行业整体指标，我们认为未来更需关注行

业内部结构性机会，聚焦优质赛道+优质区域，优选具备阿尔法特性

的银行。