方正中期_宏观月报_国债海啸与贸易战_20260831.pdfVIP

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方正中期海外宏观经济2026年9月报告

国债海啸来袭贸易战烽烟再起

宏观金融与航运团队陈臻F3084620（从业）Z0018730（投资咨询）

2026年8月31日

摘要

◼得益于美国取消IEEPA关税和美加墨世界杯的举办，墨西哥、加拿大、欧盟、英国二季度经济均有所恢复，美国继续在G7中保持最快增速。韩国半导体行业

出口暴增，拉动经济快速发展，上半年增速达到3.8%，处于发达经济体前列。日本上半年经济增速仅为0.5%，不及预期，汽车、家电等传统行业优势消耗

殆尽，半导体等高新产业优势逐渐被赶超。东盟经济分化显著，新加坡、印尼、马来西亚增速达到5-6%；泰国仍然受到电诈对于旅游冲击，上半年2.4%增

速处于东盟末流。

◼全球遭遇国债危机，各国国债收益率大涨，主要受到违约担忧、通胀担忧、日本央行加息预期、AI抢夺资金等影响。8月18日30年美债收益率上冲至5.336%

，创近19年新高，前高还要追溯至2007年6月13