大学课程《公司金融》PPT课件：第十一章.pptxVIP

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学习目标与要求期权是买卖双方达成的一种可转让的标准化合约,这种合约赋予期权购买者在到期日或到期日之前以固定价格买进或卖出指定数量的基础资产的权利,而期权出售者则负有按照约定价格卖出或买入相应数量标的资产的义务。期权是公司金融工具之一。通过本章的学习,应达到以下目标与要求:熟悉期权的基本概念以及内在价值和时间价值的关系;了解风险中性定价法和二项式模型的基本原理;掌握B-S模型评估期权价值的基本理论与方法;熟悉认股权证和可转换债券价值的评估方法;了解实物期权分析和贴现现金流分析方法的区别与联系。

案例导入巴菲特巧用期权降低持股成本众所周知,期权相较于期货和股票是风险比较高的投资品种,而且金融从业者总是把期权描述得很神秘、很“高大上”,但实际上利用期权的门槛并不高,一些很简单的策略就可以帮助投资者很大程度上降低成本或对冲风险。很多投资大鳄都是利用最简单的期权策略来获得超额收益的,鼎鼎大名的巴菲特就是其中之一。在1993年,巴菲特就通过卖出可口可乐股票期权多赚了750万美元。首先来交代一下交易背景:1993年4月2日,万宝路牌香烟宣布将降价20%,在这个“万宝路星期五”公告发布之后,包括可口可乐在内的一些著名股票的价格纷纷走低,市场开始沽空可口可乐股票,但是,巴菲特基于其对可口可乐公司的调研和了解,坚信可口可