非同质化代币的资产定价：稀缺性价值、社群效用与投机泡沫的三因素分解 .docx

PAGE2

非同质化代币的资产定价：稀缺性价值、社群效用与投机泡沫的三因素分解

本文摘要

本文聚焦数字经济背景下非同质化代币（NFT）的资产定价机制，针对当前市场中价值评估混乱、泡沫频现的核心矛盾，提出稀缺性价值、社群效用与投机泡沫的三因素分解框架。研究通过文献分析与逻辑推演，构建多因素定价模型，分离数字艺术品的美学价值、社群身份认同效用及投机性预期的贡献比例，并追踪泡沫演化路径。

第一章梳理NFT市场爆发与回调的现实背景，指出传统资产定价理论在数字稀缺性解释上的不足；第二章评述国内外研究，揭示现有文献对社群效用量化缺失的缺陷；第三章界定核心概念并整合行为金融与网络效应理论；第四章解析N