宏观经济和债券市场一周观点2026.06.22-2026.06.28 -本周信用债发行 757 只，发行规模 6,717 亿元，净融资 2,986 亿元.docxVIP

分析周期

2026.06.22-2026.06.28

宏观经济和债券市场一周观点

——本周信用债发行757只，发行规模6,717亿

元，净融资2,986亿元

本期观点摘要

宏观动态

经济运行：1-5月，全国一般公共预算收入同比增长4%，高于支出增速，且央地之间分化明显，中央收入同比增长5.7%、支出同比增长6.5%，地方收入同比增长2.7%、支出同比下降0.1%，地方收入增长偏缓叠加部分地区化债压力，制约了地方财政发力空间。

资金面：6月22日-6月26日，央行7天期逆回购操作继续大幅放量，净投放3,297亿元；增量续作中期借贷便利（MLF）投放2,000亿元，增量规模较5月扩大1,000亿元。全口径计算，周内公开市场合计净投放5,297亿元；前半周资金面偏紧，随着央行加力逆回购净投放以及增量续作MLF，后半周流动性压力整体有所缓释；至周五（6月26日），DR001、DR007分别下行至1.37%、1.47%。央行6月25日发布公告称，将在6月29日、6月30日公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种，这将有助于平抑季末资金面波动，更好匹配短期流动性需求。

债市观察

债券发行：信用债发行只数、规模环比双增，净融资2,986亿元，平均发行成本环比微降。

信用利差：本周信用债发行