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气候风险韧性评估对重污染企业债务融资成本影响与期限结构扭曲

摘要

在“双碳”目标驱动下，气候风险已从环境议题演变为重塑企业融资约束的关键变量。本文聚焦重污染企业，以气候风险韧性评估为切入点，系统考察其对债务融资成本施加的惩罚性定价机制，并揭示由此引发的债务期限结构扭曲与企业转型之间的深层冲突。研究构建了“风险暴露—韧性评估—定价修正—期限错配”的理论分析框架，提出气候风险韧性不足将触发债权人基于风险规避的惩罚性加价，同时促使债务期限向短期集中，形成融资成本上升与期限结构短期化的双重压力。这种扭曲会倒逼企业为维持流动性而延缓甚至放弃长期转型投资，从而酿成“短期生存挤压长期发展”的矛盾。本文从信息不对称、信号传递与代理成本等视角阐释了惩罚性定价的作用逻辑，界定了韧性评估在债务契约中的分层调节效应，并进一步构建了包含韧性阈值与期限选择函数的理论模型。研究结论表明，气候风险韧性评估已成为债务融资成本定价的新维度，其与期限结构的交互作用构成了一种隐蔽的融资陷阱，最终阻碍了重污染企业的绿色转型。本文的理论贡献在于将气候风险韧性纳入债务融资分析范式，拓展了环境风险财务化的理论边界，并为债权人定价行为与企业融资决策提供了基于韧性的解释框架。

关键词：气候风险；韧性评估；债务融资成本；期限结构扭曲；重污染企业；转型冲突

第一章绪论

1.1研究背景

气候变化的加剧使极端天气事件与