长期价值投资理论框架下耐心资本的内生逻辑、治理结构与实践范式重构.docxVIP

长期价值投资理论框架下耐心资本的内生逻辑、治理结构与实践范式重构

摘要

本文在重构长期价值投资理论框架的基础上，剖析“耐心资本”的内生逻辑，构建治理结构体系，探索资本市场范式重构路径。研究表明：长期价值投资正在经历从股东与社会维度的认知跃迁，其核心驱动力是由机会成本耐心、能力禀赋耐心、心理认知耐心和委托代理耐心构成的四元维度耐心资本体系。当前资本市场的“短视金融”困境可通过建立“股东-社会双螺旋”治理结构与“平台化筛选-场景化培育-生态化投资”三维实践范式予以破解。

一、引言

1.1研究背景

资本市场的短视性与经济的长期不确定性呈现矛盾性上升态势。贝恩资本数据显示，2023年全球PE/VC平