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气候风险对保险公司投资组合资产配置的优化模型

一、引言：气候风险下保险公司资产配置的新挑战

（一）全球气候风险的加速演进与保险业的双重压力

随着全球气候变暖趋势的加剧，极端天气事件的发生频率与强度持续上升，给全球经济体系带来了系统性冲击。联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）指出，全球平均气温较工业化前已上升超过1.1摄氏度，未来若不采取严格减排措施，极端高温、洪涝、干旱等灾害的发生频率将在未来几十年内翻倍，由此引发的经济损失规模将持续扩大（IPCC，2021）。

作为经营风险的核心行业，保险业正面临气候风险带来的双重压力：一方面，气候灾害导致的保险赔付金额逐年攀升，瑞士再保险数据显示，近年全球因气候灾害产生的保险赔付年均增长率超过10%，部分年份甚至突破千亿美元大关；另一方面，保险公司的投资组合也因气候风险面临资产贬值、收益波动的严峻挑战，高碳行业资产估值下跌、基础设施资产因灾害受损、绿色转型政策引发的行业重构等，都在不断侵蚀投资组合的价值（瑞士再保险，202X）。

（二）优化资产配置模型是应对气候风险的核心路径

面对日益严峻的气候风险，传统的保险公司资产配置策略已难以适应新的市场环境。多数保险公司仍基于历史收益与风险数据进行资产配置，未将气候风险纳入核心决策因子，导致投资组合的风险抵御能力不足，甚至可能在极端气候情景下出现大幅亏损。因此，构建一套以气候风险为导向的资产配置优