国证国际-美股宏观策略:短端降息可期,长端顶部难移────结构性供需推升期限溢价,黄金高息底仓为先.docx

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物价稳中向下,但有隐忧

7月CPI温和、PPI连续两月低于预期。7月CPI环比+0.07%(前值-0.42%),核心CPI环比+0.22%(前值-0.02%),同比分别由3.5%降至3.4%、由2.6%回落至2.48%,与2月并列近五年低点;核心CPI年化增速一个月+2.6%、三个月+1.6%、六个月+2.4%,动能整体放缓。7月PPI连续第二个月低于预期,环比持平(预期+0.2%),核心PPI环比+0.2%

(前值+0.4%),同比由5.5%降至4.7%、核心由4.7%回落至4.2%。中东局势推升油价的传导明显钝化,能源在CPI中拖累

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