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损失厌恶对投资决策的影响路径

传统金融理论以理性人假设为基础，认为投资者会根据预期效用最大化做出决策，市场最终会达到有效均衡。但随着金融市场中各种异象的不断出现，理性人假设的局限性逐渐显现，行为金融学应运而生，将心理、情绪等人文因素纳入决策分析框架，为理解真实的投资行为提供了新的视角。在行为金融学的众多概念中，损失厌恶是最具代表性的核心概念之一，它揭示了人们面对收益和损失时的不对称敏感程度，能够解释大量传统理论无法解释的投资现象。损失厌恶对投资决策的影响并非单一的线性作用，而是存在多层次、多维度的传导路径，从个体心理到市场运行，从直接驱动到间接放大，贯穿投资决策的全流程。本文将从损失厌恶的理论