2026年6月美国通胀大幅降温，低于市场预期.pptxVIP

l摘要

CPI：2026年6月美国CPI当月同比增加3.5%，低于预期3.8%和前值

4.2%，较前值大幅下降了0.7pp；核心CPI当月同比达2.6%，低于预期

2.8%和前值2.9%，较前值下降了0.3pp。CPI环比增速为-0.4%，低于预期-0.1%和前值0.5%，2020年6月以来首次转负；核心CPI环比增速为0%，低于预期和前值0.2%。6月翘尾因素延续放缓，而新涨价因素由于物价环比下跌也出现下行。6月非耐用品价格同比增速大幅下行2pp，带动商品价格同比回落1.4pp，二者环比同步转跌，跌幅均在1%以上。耐用品价格同比继续小幅下跌，仅0.2%，跌幅略有加深，环比价格不变，环比增速出现止跌迹象。服务价格增速下行，同比增速下行0.3pp至战争前3.2%的水平，环比价格不变。

分析：2026年6月美国CPI大幅降温，主导因素是油价大跌，次要因素包括世界杯赛事需求前置透支、消费需求受高通胀压制边际走弱、地产销售受制于利率环境表现持续低迷。6月通胀数据公布之后，降低了美联储短期加息的必要性和紧迫性。美联储官员担心市场情绪过于亢奋，给市场泼冷水，警告不要过于乐观。但客观地看待这份CPI报告，还是指示美联储短期内不会加息，年内加息必要性下降。服务价格下行的黏性高于上涨