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证券集体诉讼中的代表人选定机制优化

引言

证券集体诉讼是保护中小投资者权益、维护证券市场公平秩序的核心司法制度，其核心价值在于通过代表人的集中诉讼，破解单个投资者因诉讼成本高、专业能力不足而难以维权的困境。在整个集体诉讼程序中，代表人的选定机制是决定诉讼能否高效推进、投资者权益能否得到充分保障的关键枢纽。新修订的《证券法》确立了“明示加入、默示退出”的集体诉讼规则，并明确了投资者保护机构作为特别代表人的法律地位，为我国证券集体诉讼的开展搭建了制度框架（中国证券监督管理委员会，2020）。然而，从实践运行情况来看，当前的代表人选定机制仍存在代表性不足、程序效率偏低、监督机制不完善等问题，制约了证券集体诉讼制度功能的充分发挥。因此，深入分析现行机制的困境，探索科学合理的优化路径，对于完善我国证券集体诉讼制度、强化中小投资者权益保护具有重要的现实意义。

一、证券集体诉讼代表人选定机制的现状与困境

（一）现行机制的法律框架与实践模式

我国现行证券集体诉讼代表人选定机制以《证券法》第九十五条为核心，配套最高人民法院发布的相关司法解释，形成了“普通代表人+特别代表人”的二元运行模式。在普通代表人诉讼中，选定方式主要分为投资者自行推选、法院指定两类：当投资者人数众多且无法达成一致推选意见时，法院可根据当事人申请或依职权指定代表人。而特别代表人诉讼则由符合条件的投资者保护机构直接担任代表人，无需投