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行为金融学中的前景理论及投资决策偏差

一、引言

传统金融学以“理性人假设”为核心基础，认为投资者能在充分信息下做出使自身效用最大化的决策，但现实中大量投资行为与这一假设相悖：比如投资者往往在股票盈利时急于卖出，亏损时却顽固持有；面对相同收益和损失的概率，人们对损失的痛苦感受远大于收益的快乐；甚至同一决策的不同表述方式，都会影响投资者的选择。这些现象无法用传统金融学解释，催生了融合心理学与金融学的行为金融学，而前景理论作为行为金融学的核心理论，精准揭示了人类决策的非理性心理根源，为理解投资决策偏差提供了关键框架（KahnemanTversky，1979）。本文将从前景理论的核心内涵出发，深入