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量化投资中的市场择时

一、市场择时在量化投资体系中的定位与内涵

（一）量化投资发展与择时问题的缘起

随着全球资本市场的不断成熟，量化投资依托大数据统计、规则化模型、程序化执行的优势，逐步成为和主观投资并列的主流投资方式。长期以来，市场对量化投资的认知存在一定偏差，不少观点认为量化投资仅聚焦于横截面选股，通过分散持仓赚取个股定价错误的收益，不需要对市场整体的涨跌方向做判断，甚至将择时视为主观投资的专属能力。但从全球量化行业的长期发展历程看，无论是面向零售客户的公募量化产品、追求绝对收益的对冲基金，还是服务长期资金的大类资产配置机构，市场择时始终是量化投资决策框架中无法回避的核心环节。如果完全放弃