企业估值贴现现金流分析.pptVIP

6.1多期现金流量的现值和终值;计算多期现金流量的现值也有两种方法：

（1）分别算出现值，再全部加起来（图6-5）；

（2）每次贴现一期(yīqī)（图6-6）。

例6.3和例6.4值多少钱

注意：几乎在所有现金流量的计算中，都隐含地假设现金流量发生在每期期末。;问：现金流量发生(fāshēng)在每期期末和每期期初有什么差别？举例说明:（r=10%);6.2评估均衡现金流量：年金(niánjīn)和永续年金(niánjīn);;年金现金流量的现值

年金现值系数(xìshù),缩写为PVIFA（r,t)。

例6-5

年金表（P468）

求付款额？（P101);求贴现率？（P102)插值法;年金终值

年金终值系数：

期初年金（annuitydue）

(P103)

期初年金价值＝普通年金价值×(1+r)

永续年金（统一(tǒngyī)公债,perpetuity）：指每年均有相似的现金流量，始终连续到永远。

例6-7.;增长(zēngzhǎng)年金与增长(zēngzhǎng)型永续年金;利用(lìyòng)等比数列的公式：

;增长(zēngzhǎng)年金与增长(zēngzhǎng)型永续年金;6.3.1实际年利率（effectiveannualrate,EAR）和复利

6.3.2计算和比较实际年利率.

P106，例：假定你有以下三种利