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基于强化学习的多因子选股模型优化

随着国内资本市场的不断成熟和机构投资者占比的持续提升，量化投资已经成为市场中重要的投资力量，而多因子选股模型作为量化投资领域应用最广泛的经典框架，其发展与优化始终是业界和学术界关注的核心议题。多因子模型以套利定价理论为基础，通过挖掘对股票未来收益具备解释力的各类因子构建选股组合，因逻辑清晰、可解释性强，在过去很长一段时间内为投资者创造了稳定的超额收益。但近年来，随着市场有效性的提升、风格轮动节奏的加快，以及交易环境的日益复杂，传统多因子模型依赖静态因子池、线性加权、两阶段决策的运行模式逐渐暴露出诸多局限，难以持续适配动态变化的市场环境，超额收益呈现持续衰减的趋势。在此背景下，强化学习作为人工智能领域擅长序贯决策的重要技术分支，凭借其动态交互学习、长期收益优化、非线性关系捕捉等核心优势，为多因子选股模型的系统性优化提供了新的技术路径。目前围绕强化学习与多因子选股结合的研究已经取得了阶段性成果，相关优化模型在实盘应用中也展现出了优于传统模型的表现，深入探索强化学习对多因子选股模型的优化逻辑与实践路径，对推动量化投资策略的迭代升级、提升投资决策的科学性具备重要的理论与现实意义。

一、传统多因子选股模型的应用基础与现实局限

（一）传统多因子选股模型的核心运行逻辑

多因子选股模型的理论根基是套利定价理论，该理论认为资产的预期收益并非由单一风险因素决定，而是受