【财通-2026研报】日债会有危机吗？.pdfVIP

日债会有危机吗？

证券研究报告宏观深度报告/2026.09.06

核心观点

分析师张伟

SAC证书编号：S0160525060002❖市场对日本债务风险演绎路径存在分歧。悲观逻辑沿“通胀上行-加息缩

zhangwei04@表-付息压力上升-信用风险重定价”链条展开，担忧高债务存量触发系统性危

分析师万琦机；乐观观点则认为名义GDP扩张缓释债务率，本币计价与国内投资者主导

SAC证书编号：S0160525090007的结构构成天然缓冲。

wanqi@

❖利率上行对财政的冲击正沿存量债务结构渐进释放，财政负担呈“表

观缓释、实质承压”的分化格局。国债费用随利率中枢抬升进入快速爬坡

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1.《一篇文献综述：经济萧条、右翼民粹与