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国际货币体系改革的多边博弈

一、引言：现行国际货币体系的困境与改革的多边属性

自布雷顿森林体系崩溃后，牙买加体系成为主导全球的国际货币体系，其确立的浮动汇率制、多元储备货币框架曾被视为适应全球经济变化的灵活安排。但经过数十年的运行，该体系的内在缺陷日益凸显，逐渐成为全球经济不稳定的重要根源：美元霸权下的货币政策溢出效应频繁冲击新兴市场，全球汇率波动加剧了国际贸易与投资的风险，发达国家主导的全球金融治理结构与新兴经济体的经济实力严重脱节。

改革国际货币体系已成为全球共识，但这一进程绝非单一国家或集团能够主导，而是一场涉及多方利益的复杂多边博弈。不同经济体基于自身的经济地位、利益诉求，围绕储备货币格局、汇率制度安排、金融治理权力分配等核心议题展开激烈争夺，博弈的结果将直接决定未来国际货币体系的形态。正如中国经济学家余永定所言，“现行国际货币体系的内在矛盾已经危及全球经济的可持续发展，改革迫在眉睫，但改革的每一步都离不开各国之间的利益权衡与权力博弈（余永定，2018）”。

二、国际货币体系改革的核心动因与博弈逻辑

（一）现行国际货币体系的内在缺陷与改革诉求

牙买加体系的核心缺陷首先体现在“特里芬难题”的延续性。美国经济学家罗伯特·特里芬早在布雷顿森林体系时期就指出，美元作为国际储备货币，既要通过贸易逆差向全球提供流动性，又要维持自身币值稳定以保障储备货币的信用，这两者存在无法调和的矛盾（