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投资者过度自信与市场波动关联分析

一、引言

在金融市场的运行过程中，资产价格的波动是一种普遍且引人关注的现象，其不仅关系到投资者的收益与风险，更影响着资本市场资源配置功能的有效发挥。传统金融理论以有效市场假说为核心，认为市场价格能够充分反映所有可用信息，投资者均为理性人，市场波动主要由宏观经济变动、公司基本面变化等客观因素驱动。然而，现实中的金融市场常常出现无法用传统理论解释的异常现象，如股市的暴涨暴跌、资产价格的持续偏离基本面等，这促使研究者将目光转向投资者的行为偏差，开启了行为金融学的研究视角。

在众多行为偏差中，投资者过度自信被认为是影响市场波动的关键因素之一。过度自信指投资者高估自身判