原创力文档|2026年08月31日
盈利改善正在扩散中
——26Q2财报点评
策略研究策略快评
核心结论：盈利改善正在扩散中
整体：全A盈利延续修复趋势，26Q2全A归母净利润累计同比升至18.6%，26Q1为6.9%；全A非
金融两油升至19.7%，26Q1为11.9%。全AROE（TTM）升至8.0%，全A非金融两油升至6.6%。
盈利修复主要由收入端回暖和销售净利率改善带动。库存增速温和回升，资本开支增速加速
回暖。
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