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证券群体诉讼制度

一、引言

证券市场作为资源配置的核心平台，承载着数以亿计中小投资者的财富期待，但由于信息不对称、市场主体力量悬殊等固有缺陷，中小投资者的合法权益极易受到虚假陈述、内幕交易、操纵市场等证券侵权行为的侵害。证券群体诉讼制度作为一种专门的权益救济机制，能够将分散的投资者诉求集中整合，通过集体诉讼的方式追究违法主体的法律责任，是维护资本市场公平正义、筑牢投资者信心的关键制度支撑。近年来，我国资本市场法治化进程持续加快，证券群体诉讼制度的完善成为监管层、司法界与学界共同关注的核心议题，其制度效能的发挥直接关系到资本市场的长期健康发展（中国证券监督管理委员会，2022）。

二、证券群体诉讼制度的基础认知

（一）证券群体诉讼制度的定义与核心特征

证券群体诉讼是指当众多投资者因同一或具有同质性的证券侵权行为遭受损失时，由一名或数名符合条件的投资者代表全体受损投资者向法院提起诉讼，法院作出的生效判决对全体未明确退出的受损投资者具有约束力的特殊诉讼制度（江平，2019）。与普通民事诉讼相比，它具有四个核心特征：一是当事人的群体性，涉及的投资者数量往往成百上千，且以缺乏专业能力和维权资源的中小投资者为主；二是诉讼标的同质性，所有原告的损失均源于同一证券侵权行为，如上市公司虚假陈述、中介机构未勤勉尽责等；三是判决效力扩张性，生效判决不仅约束参与诉讼的当事人，还覆盖未直接参与诉讼但符合条件