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VarianceGamma模型在期权市场波动率建模中的应用

一、期权市场波动率建模的核心价值与传统范式局限

（一）波动率在期权市场运行中的核心地位

期权作为典型的非线性衍生品，和股票、期货等线性资产的本质区别在于其收益结构的凸性，这一特征决定了期权的价值不仅取决于标的资产的当前价格，更高度依赖标的资产未来的波动率水平。从市场各参与方的实际需求来看，做市商需要基于对波动率的判断设定买卖报价、构建风险对冲组合，机构投资者需要依托波动率测算设计风险管理方案、挖掘期权套利机会，监管部门需要通过波动率信息监测市场风险水平、防范跨市场风险传导，甚至普通个人投资者交易期权的过程，本质上也是在基于自身对未来波