债券研究-专题研究：如何看待城投的短债？.docxVIP

2026.07.19债券研究

2026.07.19

1

专题研究

如何看待城投的短债？

n根据上海证券报7月13日新闻，“近期监管层对城投类借新还旧主体短期限债务融资工具发行审核口径进一步收紧，相关主体暂时难以发行2年期以下品种，发行期限结构被要求向2年期及以上中长期产品调整。”本文分析城投债务结构及其特点，以供投资者参考。

n化债以来，城投有息债务增速明显下降。2024-2025年，各省城投有息债务增速均有明显下行，诸如贵州、甘肃、黑龙江、青海、西藏等省份近两年城投有息债务增速已经转负。从地级市层面看，我们筛选2025年城投有息债务超3000亿元的地级市，多