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认知偏差对投资决策影响的实验研究

一、引言

（一）研究背景与问题提出

传统金融理论以理性人假设为核心，认为投资者能基于完全信息做出最优决策，市场价格会精准反映资产内在价值（法玛，1970）。但现实中，投资者的决策常受心理因素干扰，出现系统性偏差，导致市场频繁出现非理性波动，传统金融理论无法完全解释这些现象。随着行为金融学的兴起，认知偏差对投资决策的影响逐渐成为研究焦点（卡尼曼，2002）。

认知偏差是指个体在信息加工过程中，因自身认知能力、心理惯性或情感因素影响，产生的偏离理性判断的系统性错误。在投资场景中，投资者的认知偏差会直接影响其对资产价值的判断、风险收益的评估以及交易行为的选择，进而影响投资收益。然而，现有研究多基于市场数据的实证分析，缺乏对认知偏差作用机制的直观验证。因此，本研究通过情景模拟实验，深入探讨核心认知偏差对投资决策的具体影响，为投资者优化决策提供实证依据。

（二）研究意义与方法

本研究的理论意义在于，通过实验方法补充行为金融学中认知偏差与投资决策关系的实证证据，丰富对投资者非理性行为的认知；实践意义在于，帮助投资者识别自身存在的认知偏差类型，针对性地采取修正策略，提升投资决策的合理性。

本研究采用情景模拟实验法，通过控制无关变量、设置不同认知偏差触发场景，观测投资者的决策行为与结果，结合统计学分析验证认知偏差的影响效应。该方法能精准捕捉认知偏差对决策的实时作用