中国金融机构系统性风险度量及预测 基于covar方法.docx

摘要

2008年全球金融危机使人们认识到金融机构之间的关联性与传染性是金融危机爆发的重要条件。在我国金融市场发展过程中，极端风险事件时有发生，比如2013年银行业“钱荒”，2015年A股市场“股灾”，伴随着银行、证券、保险等金融机构混业经营趋势的形成，对我国金融监管提出了更高的要求。

本文基于Adrian和Brunnermeier（2016）提出的CoVaR方法，对于银行业，证券业，保险业23个金融机构，采用DCC-GARCH方法估计其VaR及ΔCoVaR，并对其进行时间序列和横截面分析，发现我国银行业整体在险价值最低但系统性风险贡献最高。随后本文建立了系统性风险贡献与一些宏观及微