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超节点行业专题报告

电子

证券研究报告

投资评级:看好（维持）

最近12月市场表现

电子

电子沪深300

96%

75%

54%

33%

11%

-10%

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行业专题报告/2026.08.31

算力架构迭代，国产超节点蓄势待发

核心观点

算力结构性错配凸显，超节点是解决传统集群瓶颈的系统性方案：据IDC测算，2023?2028年中国智能算力规模复合增长率达46.2%，国内智能算力规模保持高速增长，但行业呈显著结构性矛盾：高端算力供给紧缺，中低端算力闲置。传统Scale?Out横向扩展集群面临通信墙、功耗散热墙、复杂度墙三重约束，腾讯云“算力生产力=标称算力×效能系数×满载系数”测算，标称算力仅约30%可以转化为有效产出。AI算力增长存在“芯片?系统剪刀差”，受制程约束，单芯片算力每两年提升2?2.5倍，而依靠封装、互联、内存池化、整机工程协同，超节点系统级算力每代可实现5?6倍增长，算力竞争逻辑由“单芯跑分”转向“系统决胜”。超节点具