高教社课件投资学第六版第7章 证券市场的均衡与价格决定.pptxVIP

第7章证券市场的均衡与价格决定SecuritiesMarketEquilibriumandPriceDetermination投资学

目录CONTENTS资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型的扩展形式套利定价模型（APT）证券市场效率

填写标题CAPM的假设条件分离定律市场证券组合与资本市场线（CML）证券市场线（SML）与CAPMCAPM的理论意义CML和SML的区别第一节资本资产定价模型

填写标题Markowitz模型和CAPM的共同假设投资者希望财富越多越好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用是投资收益率的函数。投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。投资风险用投资收益率的方差或标准差表示。影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。投资者都遵守主宰法则，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。CAPM的假设及其含义

填写标题CAPM理论的附加假设投资者可以在无风险折现率R的水平下无限制地借人或贷出资金。所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条。所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。所有的证券投资可以无限制地细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。买卖证券时没有税负及交易成本。所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。不存在通货膨胀