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社会责任与企业财务绩效的U型关系：基于Meta分析的研究

一、引言

在经济社会向高质量发展转型的整体背景下，企业作为市场经济的核心主体，其承担社会责任的表现越来越受到监管部门、资本市场、社会公众的广泛关注。从环境治理到员工权益保护，从公益慈善到供应链责任，社会责任已经从企业发展的可选项逐渐变成了必答题。但无论是企业经营实践还是学术研究领域，关于“履行社会责任到底能不能提升企业财务绩效”的争论从未停止：有的企业坚持长期投入社会责任建设，不仅收获了良好的社会口碑，也实现了业绩的持续增长；有的企业投入大量资源开展社会责任活动，却因为成本高企影响了核心业务发展，甚至被公众质疑是“作秀”“漂绿”，反而拖累了经营表现。

过去几十年间，国内外学界围绕企业社会责任与财务绩效的关系开展了数百项实证研究，但得出的结论存在极大分歧，不同研究甚至得出了完全相反的结果，这不仅让企业在实践中无所适从，也制约了社会责任相关理论的发展。导致研究结论分歧的原因是多方面的，其中一个核心的局限在于，绝大多数研究默认二者之间是简单的线性关系，要么认为社会责任投入越多绩效越好，要么认为社会责任投入只会增加成本损害绩效，忽略了社会责任投入过程中边际成本与边际收益的动态变化规律。事实上，社会责任对财务绩效的影响很可能不是一成不变的，在不同的投入阶段，二者的关系方向可能存在本质差异。

为了厘清二者之间的真实关系，破解长期以来的研