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央行数字货币（CBDC）的利率传导渠道设计

一、引言

随着数字经济的快速发展，央行数字货币作为法定货币的数字化形态，逐渐成为全球金融领域研究与实践的核心方向。利率传导渠道作为货币政策影响实体经济的核心路径，其有效性直接决定了货币政策的实施效果。传统利率传导机制因商业银行信贷配给、市场分割、信息不对称等问题，存在传导效率不足、精准性欠佳的痛点（中国人民银行，2022）。央行数字货币凭借其可编程性、可追踪性、低成本性等特性，为重构与优化利率传导渠道提供了全新的技术载体与制度空间。本文将从理论基础、现实痛点、核心设计维度及风险防控等方面，系统探讨央行数字货币利率传导渠道的设计框架，旨在为提升货币政策