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Lecture07资本资产定价模型实证研究EmpiricalStudiesoftheCapitalAssetPricingModel

Contents课程大纲资本资产定价模型的理论逻辑、实证检验与模型演进01理论回顾：CAPM的核心逻辑02实证方法：如何检验CAPM？03市场异象：对CAPM的挑战04模型演进：从单因子到多因子05总结与启示

CHAPTER01理论回顾：CAPM的核心逻辑从马科维茨到夏普：风险与收益的均衡定价

CapitalAssetPricingModelCAPM的定义与历史地位CAPM是现代金融市场价格理论的支柱，它首次用一般均衡的方法证明了风险资产的定价机制，将复杂的资产选择问题简化为单一风险因子的线性关系。01起源：20世纪60年代，Sharpe、Lintner、Mossin等人在Markowitz资产组合理论基础上发展而来，标志着现代金融学的开端。02核心贡献：揭示了在竞争均衡下，资产的预期收益率与其系统性风险（Beta）之间存在严格的线性正相关关系。03学术地位：威廉·夏普因CAPM相关贡献于1990年获得诺贝尔经济学奖，该模型至今仍是CFA及高校金融课程的必修内容。

AssumptionsFrameworkCAPM的核心假设体系CAPM建立在理性人与完美市场的双重理想化假设之上，为理论推导提供必要的逻辑起点。投资者行为假设01