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CAPM模型在中国市场的实证检验

一、引言

资产定价是现代金融研究的核心命题，其核心目标是揭示风险与收益之间的对应关系，为投资决策、价值评估、业绩评价等实务工作提供理论支撑。作为现代资产定价理论体系的基石，资本资产定价模型（以下简称CAPM）自诞生起就被全球金融学界和实务界广泛关注，其简洁的风险收益映射框架为各类金融实践提供了通用的分析基准。但任何理论模型的适用性都与其所处的市场环境密切相关，中国资本市场作为全球规模最大的新兴转轨市场，在发展阶段、制度设计、投资者结构等方面与欧美成熟市场存在明显差异，直接照搬成熟市场形成的定价模型往往会出现水土不服的问题。

系统开展CAPM模型在中国市场的实证