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2025年特许金融分析师｜基于管理层薪酬与绩效挂钩的剩余收益估值设计案例专题试卷（含答案解析）

适用考试：CFA二级权益投资、企业估值、公司治理、高管薪酬考核专题

核心考点：剩余收益（RI）核心公式、经济利润逻辑、薪酬绩效挂钩设计、剩余收益估值模型应用、盈余操纵防范、长期价值估值、实务案例计算

试卷结构：单选20题、多选10题、判断10题、计算案例2题（满分100分）

核心公式前置：剩余收益RI?=净利润E??权益必要收益率r?×期初账面价值B???；企业权益价值V?=当期账面价值B?+剩余收益现值之和

一、单项选择题（每题2分，共40分）

1.剩余收益（ResidualIncome）的核心经济含义是（）

A.企业当期全部净利润

B.扣除债务资本成本后的剩余利润

C.扣除权益资本机会成本后的超额经济利润

D.企业经营活动现金流净额

答案：C

解析：剩余收益又称经济利润，核心突破传统会计利润缺陷，扣除股东投入资本的机会成本，仅衡量企业真正创造的新增股东价值，是薪酬绩效挂钩的核心底层指标。

2.剩余收益的标准计算公式为（）

A.RI=净利润?债务利息支出

B.RI=净利润?r?×期初股东权益账面价值

C.RI=经营利润?加权平均资本成本×总资产

D.RI=自由现金流?权益资本成本

答案：B

解析：CFA官方核心公式：RI?=E??r?×B???，即当期净利润扣