可控核聚变产业资本开支周期启动.pdfVIP

会议要点

1、投资方向建议

链主类企业：建议重点关注卡位链主地位的公司，如核聚变智能、国光电器和联创光电。核聚

变智能和国光电器分别在合肥和的项目中占据重要地位；联创光电所在的江西预计在

2027-2028年开始密集招标，其高温磁体业务具有较大潜力，磁体价值量占整个堆的25

-30%。

电源环节：从核聚变原理看，磁体充电需要电源，ITER项目电源环节占比10%-15%，相关

标的有英杰电气、艾克赛博和王子新材，王子新材主要做电源里的电容环节。

制冷环节：核聚变加热过程中存在巨大温差，需要制冷，雪人、中泰等公司未来有机会。

偏弹性类标的：关注磁体上游的带材企业，如永鼎和金达，其材料价值量不低，具有一定弹

性。

2、行业现状与前景

行业阶段：核聚变目前处于实现发电的前期第二、三阶段，即实验堆和工程堆阶段，还

在密集做实验以提高Q值。大部认为2031-2035年可实现商业化发电，2025-2030

年是密集建设实验堆的基建过程，资本开支将提升。

磁体方面：今年1月能量奇点公司通过高温超导磁体实现磁场强度突破，高温超导能贡献更

高磁场上限，未来大部分场景可能会转向高温超导，联创光电的高温超导业务长逻辑较好。

装置方面：今年1月EAST实现1000秒高质量燃烧，