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国债期货期限套利成本测算

一、引言

在金融市场日益复杂化、机构投资者风险管理需求多元化的今天，国债期货作为利率风险管理的重要工具，其市场功能正逐步得到深化与发挥。期限套利，作为国债期货市场中一种经典且高效的交易策略，是指交易者利用现货市场与期货市场之间在特定时间段内的价格偏离，构建跨期或跨市组合，以期在无风险或低风险的前提下获取收益的交易行为。然而，套利并非无本之木，也非稳赚不赔的买卖，其核心在于对“成本”的精准测算。套利成本涵盖了资金占用成本、交易手续费、冲击成本、税务成本以及基差收敛的潜在风险等多个维度。如果对套利成本的测算缺乏严谨性与全面性，极易导致策略在实际执行中出现“赚了指数不赚钱”