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可转债打新收益影响因子实证分析

一、引言

近年来我国可转债市场快速扩容，已成为上市公司再融资的重要渠道，也为普通投资者提供了低风险参与资本市场的途径。可转债打新因参与门槛低、收益确定性相对较强，受到大量中小投资者青睐，参与人数持续增长。但随着市场供给增加、定价机制市场化程度提升，可转债打新“躺赢”的时代逐渐过去，上市首日破发案例不断增多，收益波动幅度明显加大，不少盲目参与的投资者遭受了意料之外的损失。在此背景下，系统梳理可转债打新收益的核心影响因子，厘清不同因子的作用机制与影响程度，不仅能为普通投资者理性参与打新提供决策参考，也能为理解可转债市场的定价逻辑、完善市场制度建设提供实证支撑。本文基