专题研究：评级重估、融资收紧，如何系统看待近期城投债市场变化？.docxVIP

2026.07.24债券研究

2026.07.24

1

专题研究

评级重估、融资收紧，如何系统看待近期城投债市场变化？

我们对近期城投评级及融资收紧情况进行分析，以期对后续城投债投资能够有所启发。

近期城投评级及融资变化近期城投评级变化

2023年以来，主体评级被调高的城投数量明显提升，城投整体评级水平偏高。今年4月青岛上合评级下调引发市场普遍关注，进入6月，出现评级下调、展望负面等情况的城投发行人数量明显增加。

城投发行2年及以内协会产品情况

受化债推进及利率下行影响，2023年7月至2024年初，城投发行2年及以内协会产品规模及占比均出现明显下降，进入