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2025年金融行业投行部分析师证券研究报告手册

第1章投行业概述

1.1投行业定义与发展历程

投行业，即投资银行业务的简称，其核心功能在于为企业和政府提供融资、并购重组、资产管理等服务。从历史维度看，投行业的雏形可追溯至中世纪的威尼斯银行，但现代投行业的体系化发展始于19世纪中叶的英国。在美国，J.P.摩根等金融机构通过承销铁路债券、推动大型企业并购，逐步确立了投行业务的市场主导地位。20世纪30年代经济大萧条后，证券交易委员会的成立标志着监管框架的完善，而2008年全球金融危机则催生了《多德-弗兰克法案》，对投行业的杠杆率、资本充足率提出更高要求。

值得注意的是，投行业务的边界并非一成不变。传统上的证券承销、并购顾问如今与另类投资、金融科技等业态深度融合，催生出如金融工程（FinancialEngineering）这类融合衍生品设计、结构化融资的创新业务模式。根据BCG发布的《2024年全球金融服务业展望报告》，2023年全球投行收入中，约37%来自交易类业务，较2018年下降12个百分点，反映出市场格局的持续演变。

1.2投行业主要业务类型

投行业务的多元化特征显著。在股权资本市场，IPO承销是最具代表性的业务，但近年来精选层和北交所的设立使得中小企业的上市渠道更加丰富。根据中国证监会数据，2023年A股IPO融资规模达1.2万亿元，较前一年增长28%，其中科创板