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2025-2026年金融投资组合优化测试卷

一、单选题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）

1.在金融投资组合优化的理论框架中，马科维茨现代投资组合理论的核心假设之一是投资者在风险偏好相同的情况下，会选择在给定风险水平下收益最高的投资组合。以下哪种情况会使得该理论的有效性受到挑战？（）

A.投资者具有不同的风险厌恶系数

B.市场存在无风险借贷利率

C.投资组合中资产间的相关性为完全正相关

D.资产收益服从正态分布

解析：马科维茨理论的有效性依赖于三个核心假设：①投资者基于期望收益和方差进行决策；②投资者是风险厌恶的；③资产收益服从正态分布。当资产间存在完全正相关时（ρ=1），所有资产收益将同向波动，无法通过分散化降低组合方差，此时有效前沿将退化为一条直线，理论无法实现通过组合分散风险的效果。选项A、B、D均属于理论适用条件或前提，唯有C项描述了理论失效的场景。

2.某投资者构建了一个包含股票A、B、C的三资产投资组合，其中股票A的期望收益率为12%，标准差为20%；股票B的期望收益率为8%，标准差为15%；股票C的期望收益率为10%，标准差为18%。已知三只股票之间的相关系数矩阵为：ρAB=0.3，ρAC=0.2，ρBC=0.4。若投资者希望将组合期望收益率设定为9.5%，则在不考虑交易成本的情况下，以下哪种权重分