风格系列研究2：量能风格投资框架.pptx

引言：大盘价值/大盘成长/小微盘，逻辑上看分别什么情况下占优？历轮高位震荡行情的经验：量能和风格倾向会如何变化。当下如何使用量能观察风格倾向？

风格究竟如何研判？我们从资金热度的视角切入，看相关板块何时热度相对高：

大盘价值，主要就看整体经济层面是否有向好/催化，经济好的时候热度自然提升（如2017年）；

大盘成长，主要看成长赛道增长热度是否高，延续高热度就能维持（如2021/2026年）；

小微盘，主要看流入股市的资金，流入大盘后还剩多少，剩下较多热度就较高。

剩余流动性如何观察：①先看宏观流动性（利率是否中期向下）；②看股市是否非下行行情（不然流入债市也不流入股市）；③是否主要流入大盘价值