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资本资产定价模型中的beta系数计算

一、引言

现代金融理论的发展历程中，如何对风险进行科学定价始终是贯穿学术研究与实务决策的核心命题。资本资产定价模型的提出首次将风险与预期收益的关系以简洁清晰的逻辑框架呈现出来，成为资产估值、投资组合管理、企业资本成本测算领域应用最广泛的理论工具之一。在这一模型框架中，beta系数作为衡量资产系统风险水平的核心参数，其数值的准确性直接决定了模型输出结果的可靠性。长期以来，无论是学术领域对资产定价有效性的持续检验，还是实务领域的投资决策、价值评估、业绩归因，关于beta系数计算方法的讨论从未停止——不同的参数选择、不同的计算路径往往会得到差异极大的beta结果