轻工制造行业26H1业绩综述：出海延续超额，聚焦经营提质.pptx

012综述：造纸景气企稳、出海重视提质

1.1复盘26H1业绩：内需供需企稳、出海成长主线。内需消费综合承压、结构亮点仍需扩圈爆款：重点关注AI眼镜、3D打印、新型烟草、潮玩等创新产品和新品催化，消费大盘仍在筑底阶段，公牛、晨光等细分赛道绝对龙头企稳，家居则仍处于需求弱势与竞争出清阶段。内需制造造纸金属罐企稳，供需持续改善通道：造纸箱板、特种供需均有向上，供给国内产能投产降速、需求出海贡献增量，开工率年度环比改善在途，玖龙、理文、太阳、五洲等中报超额；包装供需平衡，塑包盈利韧性强兼具分红，金属包装盈利逐季改善。全面出海时代，新兴市场强劲、欧美K型分化：（1）非洲、东南亚等新兴市场全面繁荣