教育行业中报总结暨四季度K12教培领衔修复，职教与AI教育乘势而上.pptxVIP

摘要

行情与中报业绩形成共振。2026H1教育板块收入端韧性凸显，K12教培、职业培训、基础学历教育收入同比+21/+15/+14，较2025年全年进一步提速；业绩端弹性更为显著，三者归母净利润同比+186/+31/+18（K12教培若剔除好未来投资收益扰动为+71），业绩增速普遍高于收入增速，反映龙头聚焦主业、经营杠杆持续释放。行情层面，7月24日至9月9日教育（申万）上涨31.1，由中报预期与AI教育主题双轮驱动，板块超额收益明显，但从估值端看，优质龙头仍具备估值修复空间。

主线一：以政策温差为脉络，优选细分赛道。1）K12教培：需求韧性强，此前主要供给端受监管冲击