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2026年CFA一级投资分析与组合管理真题及答案

1.某投资者构建由资产A和资产B组成的二元组合，已知资产A的预期年化收益率为8.2%，年化标准差为12.5%；资产B的预期年化收益率为11.7%，年化标准差为18.3%，两类资产的相关系数为0.18。若投资者将60%的资金配置于资产A，40%配置于资产B，无风险年化收益率为3.0%，则该组合的年化夏普比率最接近以下哪个数值？

A.0.497

B.0.542

C.0.613

答案：B

解析：首先计算组合的预期收益率：E(Rp)=wA*E(RA)+wB*E(RB)=60%*8.2%+40%*11.7%=4.92%+4.68%=9.6%。第二步计算组合的方差：σp2=(wAσA)2+(wBσB)2+2wAwBρABσAσB=(0.6*12.5%)2+(0.4*18.3%)2+2*0.6*0.4*0.18*12.5%*18.3%=0.005625+0.005358+0.001972=0.012955，组合标准差σp=√0.012955≈12.18%。第三步计算夏普比率：Sp=(E(Rp)-Rf)/σp=(9.6%-3.0%)/12.18%≈6.6%/12.18%≈0.542。本题考点为夏普比率的计算，夏普比率衡量单位总风险对应的超额收益，适用于评估投资者的全部可投资组合，若仅评估部分组合，未被分散的非系统性风险会导致夏普比率存在偏差