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证券研究报告|2026年09月16日

银行业点评优于大市

美联储若加息，美国银行股怎么走？——六轮加息周期复盘

行业研究·行业快评银行投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：田维韦021tianweiwei@执证编码：S0980520030002

证券分析师：王剑021wangjian@执证编码：S0980518070002

核心观点：

复盘1990年以来美联储六轮加息周期中银行股表现，可以看到加息对银行股并非单向利好或利空，首次

加息后短期回调的概率虽然较高，但中期表现核心要看“基本面强不强+加息路径与曲线形态+风险偏好”

三个因子。一是基本面是核心，基本面强劲时加息伴随信贷扩张与净息差走阔，银行股震荡上行（1997年、

2004~2006年、2016~2018年），基本面预期承压则易形成基本面与估值双杀；二是加息路径与曲线形态

会影响冲击时长和幅度。预防式