医疗器械行业板块2026H1总结——个股分化显著_国内底部企稳_汇率扰动不改出海高景气_重视科技偏移_20页_4mb.pptxVIP

请务必阅读正文之后的重要声明部分;行业专题报告

子板块收入提升9.07%，扣非净利润同比下降6.23%；2026Q2设备板块收入提升12.68%，扣非净利润下滑3.43%。医疗设备板块在低基数、出海及部分企业科技业务上量下收入端快速恢复，利润端受到部分品种价格竞争、汇兑及费用投入节奏影响。结合招投标数据，在25年同期高基数基础上，6-7月招投标总体数据恢复正增长，MR、消化内镜数据表现较好，我们建议关注业绩趋势向好的细分龙头企业，看好联影医疗（+17.22%，相较2025H1收入同比变化，下同）、迈瑞医疗（+6.00%），以及主业增长确定、积极科技拓展的海泰新光（+20.69%）、奕瑞科技（+56.66%）。

低值耗材：量价共振叠加低基数，手套带动低值耗材板块快速修复。2026H1低值耗材子板块收入提升18.61%，扣非净利润增长64.62%；2026Q2板块收入提升26.42%，扣非净利润增长156.76%。板块Q2收入和利润进一步提速，主要反映在地缘影响下手套涨价及产能利用率提升的共同作用。剔除英科医疗、蓝帆医疗和中红医疗三家手套企业后，其余样本2026H1收入增长8.34%，扣非净利润下降3.24%，收入恢复趋势依然明显，但Q2收入较Q1有所放缓，与去年同期基数相关。利润端主要受部分产品集采降价、毛利率承压以及汇兑损失和费