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2025-2026年MPAcc会计硕士联考财务管理真题解析

一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。在每小题列出的四个选项中，只有一个是符合题目要求的，请将正确选项的字母填在题后的括号内）

1.在财务管理中，企业价值评估的核心方法之一是现金流量折现法，该方法主要基于的假设是（）。

A.资本市场有效且无交易成本

B.未来现金流量具有高度不确定性

C.企业永续经营且无增长

D.投资者具有完全理性且风险中性

【答案】A

【解析】现金流量折现法（DCF）的核心假设包括：资本市场有效、无税、无交易成本、投资者同质且理性、企业永续经营等。选项A准确反映了DCF方法的基本前提，即资本市场有效且无交易成本是DCF模型成立的重要条件。选项B与DCF的确定性假设相悖；选项C是DCF的简化形式（零增长模型）的假设，而非一般DCF模型的前提；选项D虽然部分接近理性假设，但未涵盖资本市场的有效性假设。DCF方法通过将未来预期现金流量按无风险利率折现，评估企业当前价值，其有效性高度依赖于市场有效假设，该假设确保投资者能准确定价资产，无交易成本则保证投资决策不受摩擦影响。在实务中，若市场无效或存在显著交易成本，DCF评估结果可能因低估风险或高估收益而偏离真实价值。

2.某公司发行面值为100元的5年期债券，票面利率为8%，每年付息一次，当前市场利率为10%