上市险企2026H1业绩综述_负债端有所分化_权益市场上涨推动资产端改善_38页_2mb.pptxVIP

证券研究报告 *请务必阅读最后—±免责?明;摘要

寿险NBV继续增长但增速边际放缓，主因新单销售走弱。2026H1各上市险企的寿险NBV增速分别fi：中国人寿

（+33.7%）?阳光人寿（+16.4%）?@邦保险（+13.2%）?太保寿险（+12.7%）?新华保险（+11.9%）?平安人寿

（+11.2%）?太平人寿（+6.5%）?人保寿险（+5.2%），寿险NBV延续增长※势。

财险COR同比显著改善。2026H1各上市险企的财险COR分别fi：中国财险（94.0%，№比-0.8PCT）?太保财险（95.0%，

№比-1.3PCT）?平安财险（95.1%，№比-0.1PCT）?太平财险（98.0%，№比+1.3PCT）?阳光财险（98.7%，№比-0.1PCT）。除太平财险外，其余公№的财险COR№比均实现改善，H要得益]“报行合—”推进带动费用率改善。

权益市场上涨带动总投资收益率提升，进而支撑净利润实现较好增长。2026H1各上市险企的归母净利润增速分别fi：中国

人寿（+228.6%）?中国太平（+90.3%）?新华保险（+54.0%）?阳光保险（+38.5%）?中国人保（+38.5%）?中国平安（+36.1%）?中国财险（+32.0%）?中国太保（+10.4%），净利润均实现较好增长且增速较2026Q1均有所№}，H要得益]权益市场上涨带动总投资收益率№}。2026