大周期系列黄金定价研究（一）_拆解黄金定价逻辑与美元美债体系_38页_2mb.pptxVIP

行业研究;行业深度

正文目录

此轮金价调整基本到位................................................................5

黄金基本面的变与不变................................................................7

实际利率与机会成本...................................................................................7

美元与流动性：整体维持宽松.....................................................................8

央行购金与去美元化——新框架的核心.......................................................9

投机交易因素：ETF退潮、场外与期货动能接棒......................................10

实物供需：供给刚性较强，需求由商品属性转向储备属性.........................11

地缘与中国因素：风险溢价高位、低利率强化配置...................................