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商业航天公司的上市与资本退出路径竞争：从SPAC到传统IPO，美股、港股、A股科创板的选择与估值差异

本报告说明

本报告聚焦全球商业航天产业资本化进程，深度剖析不同资本市场对商业航天企业的估值逻辑与退出路径选择。核心发现表明，全球商业航天正经历从“概念炒作”向“商业化兑现”的残酷拐点，资本市场对企业盈利能力与现金流的要求显著提升。美股SPAC退潮后，传统IPO与SPAC并购并存，但估值大幅回调；A股科创板成为中国航天企业首选，重技术壁垒与国产替代逻辑；港股则成为复杂架构企业的缓冲地带。

报告第一章概述分析背景与方法论；第二章扫描行业宏观与市场环境；第三章研判全球商业航天市场规