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美股隔夜收益率对A股开盘走势的预测效力研究

一、研究背景与问题提出

在全球资本市场一体化程度不断加深的背景下，不同国家和地区股市之间的信息联动与风险溢出效应日益凸显。近年来，我国资本市场双向开放步伐持续加快，沪深港通互联互通机制不断优化，合格境外机构投资者额度持续扩容，外资在A股市场的参与度稳步提升，A股与全球主要资本市场的联系愈发紧密。作为全球规模最大、影响力最强的资本市场，美股的波动往往会通过多种渠道传导至其他市场，A股也不例外。

在日常投资实践中，不少个人投资者甚至部分机构投资者都将隔夜美股的走势作为判断A股当日开盘走势的重要参考，甚至有投资者直接依据美股涨跌制定早盘交易策略。但市场参与